增值税下调3个点了，水泥价格会降吗？

　　3月5日国务院总理李克强在政府工作报告中表示2019年中国要实施更大规模的减税重点降低制造业和小微企业税收负担。将制造业等行业现行16%的增值税税率降至13%。水泥行业及其上游相关产业包括能源、运输、采矿、设备制造等产业其下游相关产业包括混凝土等产业均属于此次从16%调降至13%的范围。

　　减税对水泥的价格、企业业绩会产生怎样的影响呢？

　　笔者认为水泥行业上下游均会获益于减税熟料企业、粉磨站将比下游的混凝土、建筑业受益更多；水泥高价短期内仍会维持进口熟料或趁机降价争夺市场水泥价格在减税和市场竞争的影响之下有下降的可能性但总体来说减税对价格的影响很小最终要看市场供需关系。

　　熟料企业或能切到减税“蛋糕”中最大一块

　　增值税是以商品（含应税劳务）在流转过程中产生的增值额作为计税依据而征收的一种流转税。由于实行价外税实际由消费者负担。水泥报价是含税价增值税下调后的含税结算价=原含税金额/（1+16%）* （1+13%）。增值税率下调后整个产业链总成本下降水泥的生产成本也下降了水泥价格理应下降。但是从近两年来水泥行业利润率来看水泥价格并非完全是随着成本的涨跌而同幅度涨跌的更多是受市场供需关系的调节。

　　在静态分析下由于减税的总额度是一定的能够在这块“蛋糕”中切到多大的一块最终还要取决于各行业议价能力、市场供需关系。一般来说从议价能力来看是：熟料企业>粉磨站>混凝土搅拌站熟料的溢价能力最强再加上大型熟料企业均以自有矿山为主实际税负比较高或是减税的最大赢家！无法自产熟料只能外购熟料的粉磨站尽管议价能力稍弱但仍然能将成本转嫁给“两头受气”的混凝土搅拌站。

　　但总体来说减税带来的影响并不是太大也因企业而异。目前主要的上市公司每年的吨毛利都在100元以上减税对于成本的影响可能只有几元钱一吨对于盆满钵满的水泥企业来说减税带来的利润远不如水泥涨一次价；吨毛利越高的企业受到的影响就越小而对吨毛利低的企业如冀东水泥的利润的提升或许会比较的明显。

　    减税影响不大水泥价格仍看供需博弈

　　增值税减税会真实地降低成本影响产品的定价商品的最终价格取决于各方之间的博弈。自2014年实行错峰生产以来企业之间协同意识提高我国水泥价格快速上涨。2018年全年水泥月均价没有低于400元/吨过12月更是接近500元一吨可以说是“高处不胜寒”。笔者认为增值税降税将会使水泥价格失去进一步上涨的借口但是有错峰生产、环保限产等的“保护伞”水泥高价短期内还会维持。

　　另一方面在全球水泥需求疲软、多地产能过剩的情况下我国周边的国家早已是虎视眈眈。近年来熟料进口的增长十分令人瞩目2015年还仅有5000吨，超声波探伤仪剧增至目前超过1000万吨一年。

　　2017年下半年以来我国熟料价格一路上涨2018年底全国熟料价格约在400元/吨左右长三角区域旺季的熟料价格超过500元/吨。再来看进口熟料情况2018年我国全年进口熟料的均价为46.44美元每吨（约合人民币316元）进口熟料价格优势明显。

　　由于水泥熟料的出口和进口的此消彼长去年我国水泥制造业甚至在近20年来首次出现贸易逆差。今年1月份长三角熟料曾大降160元/吨基本降至和进口熟料价格接近根据市场反馈目前进口熟料离岸价在46美元/吨左右（按1:6.7折合人民币约308元）。但随着节后项目逐渐启动国内熟料价格回涨是必然之势。此次增值税下调进口熟料也有了更多降价的空间，超声探伤仪在本国产能过剩、稳定商业关系的驱动下不排除越南等国家会通过降价来争夺更多的市场。

　　在各方博弈、成本下降和竞争加剧等因素影响之下，时代超声波探伤仪笔者认为水泥价格有小幅下降的可能性但由于降税带来的下降空间很小总体来说影响很小。

(责任编辑：魏瑜）